FX168财经报社(北好意思)讯 周三(4月17日),告捷作念出商场预测的摩根士丹利首席投资官吉姆·卡伦(Jim Caron)警戒称,好意思国股市可能照旧见顶。
卡伦暗示,和股票比较,可能会琢磨购买彩票。 2022年12月,在圭臬普尔500指数在2023年高潮24.2%之前,他启动看好股市,几周前,他的团队将金钱类别下调至中性——就像股市在第一季度高潮10.2%后下落3.5%通常。
这位领有32年商场素质的资深东说念主士展望第二季度的下滑将捏续下去。琢磨到商场可能出现些许问题,股市可能需要一段时期智力反弹至历史新高。
卡隆在最近的一次采访中告诉《买卖内幕》:“咱们展望价钱将会出现的确的横盘走势。” “对我来说,横盘整理可能是——咱们可能会从这里得到更多的抛售。”
大幅反弹后行将出现修正#2024投资战略#
天然卡伦牵记股市的近期远景,但他不应该被视为看空者。
摩根士丹利1.5万亿好意思元投资不断部门的教导层对好意思国经济捏乐不雅格调,以为改日12至18个月内不太可能出现零落,因为劳能源商场强盛、阔绰者开销慎重、财政刺激充足。
但卡伦警戒说,看似悠闲的商场配景存在紧要风险,包括通胀远高于预期以及联系于盈利的估值过高。
昨年,由于利润增长简直莫得变化,投资者推高了股票,根由是通胀稳步放舒缓经济降温将使好意思联储简略降息六次或更多。这两种情况齐莫得发生,因此商场上的一些东说念主不再指望降息。
尽管对较低利率的乐不雅脸色有些偏激,但钟摆可能照旧舞动得太远了。卡伦仍展望本年下半年将出现两次降息,尽管这可能不及以达到商场的历史高估值,而商场估值在很猛进度上依赖于较低的利率。
圭臬普尔500指数的预期市盈率 (P/E) 高达20.7倍,假定本年企业盈利将增长11%。天然到现时松手第一季度财报季的利润和利润率似乎还算合理,但卡伦怀疑盈利能否达到上季度设定的极高圭臬,其时利润增长是分析师预期的两倍多。
“开首——第二季度和第三季度的收益——是很难被卓绝的,”卡伦说。 “我以为,咱们不会卓绝第一季度所看到的惊喜。”
为了让股票进一步高潮,他们可能必须通过发布适应并玩忽超出预期的第一季度收益来判辨其估值的上升是合理的。犯错的余步很小。琢磨到圭臬普尔500 指数上个季度的捏续高潮,这位投资垄断以为,股市可能需要喘语气,并收复到本已自利自为的市盈率。
卡伦暗示:“到第一季度末,咱们的订价已达到相等乐不雅的水平。” “现在,本质正在缓缓流露,咱们还有三个季度的时期,何况环境可能会有点不慎重。”
这位投资垄断以为,除非盈利超出预期,不然投资者应该作念好准备,理财商场至少5%的下落,并可能出现10%的疏浚。这将使圭臬普尔500指数跌至4,730 点傍边,抹去本年迄今的涨幅。
卡伦说:“咱们可能正处于修正阶段的早期,是以我怀疑咱们可能会际遇更多的下行空间。”
商场回调时需要进行的3项投资
卡伦暗示,淌若出现经济低迷,他展望引颈商场创历史新高的动量股将遭受最大打击。其中好多公司范畴稠密,属于科技行业,并领有强健的金钱欠债表、现款流、订价智力和利润率等优质属性。
卡伦暗示,能源和质料身分是相互交汇的,并补充说,他将推迟对这些集团的大批投资,直到它们被抛售并得回实足的扣头。
卡伦说:“最终,质料将启动胜出。” “然后咱们要启动驳倒的是,‘嘿,这些齐是领有淡雅现款流的好公司,何况它们现在的交游价钱低廉了X%。我思我要启动购买这些公司了。 ’”
尽管好多投资者将最好属性与科技行业关连在沿路,但卡伦指出,这些特征不错在能源、金融、医疗保健、工业和材料等行业中找到。他暗示,一朝商场触底,那些不太受意思意思的行业中的优质股票应该会脱颖而出。
卡伦暗示,在那之前,投资者应该通过购买好意思国国债、投资级债券和典质贷款补助证券等优质收益金钱来达成股票之外的多元化。跨期限的优惠券不错阐扬作用,因为收益率弧线即使不是略略倒挂,亦然平坦的。
由于捏续的通货彭胀,利率预期一直居高不下,收益率上升就判辨了本年固定收益再次堕入逆境。但最终,卡伦暗示,投资者将无法抵挡锁定高收益率,同期驻防下行风险。
卡伦暗示:“贬责高收益率的最好按序即是高收益率,因为跟着收益率走高,它就成为针对商场低迷的高质料对冲。”
他链接说说念:“咱们必须当先看到清洗,以便事情得到贬责,然后让东说念主们意志到这种质料,然后是这种价值。我以为这即是现时商场面发生的事情的贯穿身分。”